美國金融專家認為，世界上大多數(shù)新興經(jīng)濟體從1990年代末的金融危機中吸取了深刻的教訓(xùn)，目前它們的金融狀況比較穩(wěn)定，但這些國家的政府在制定金融政策時仍然面臨許多重大挑戰(zhàn)。
*蓋德納：對危機記憶猶新*
上個世紀(jì)末發(fā)生的世界金融危機1996年開始在拉丁美洲國家出現(xiàn)，1998年在東亞和東南亞地區(qū)達到高潮。這次金融危機來勢兇猛，席卷了墨西哥、阿根廷、巴西、俄羅斯、韓國、香港、泰國等許多發(fā)展前景看好的新興市場經(jīng)濟體，一些國家至今沒有完全恢復(fù)元氣。
金融危機已經(jīng)過去將近十年了，但是世界各國智囊機構(gòu)專家和學(xué)者對那次金融危機的研究從未間斷。
美國紐約聯(lián)邦儲備銀行行長提摩太.蓋德納在約翰.霍布金斯大學(xué)舉辦的一個研討會上說，雖然時過境遷，今天的世界和金融危機發(fā)生前后大不相同，但是國際金融界對這場危機卻記憶猶新。
蓋德納說：“盡管現(xiàn)在有了很大進步，但是金融危機的原因和教訓(xùn)仍然是一直持續(xù)至今的辯論主題。如果你在1998年末進入睡眠狀態(tài)，直到昨天才在國際貨幣基金組織董事會上醒來，那么你就會聽到，國際金融界人士現(xiàn)在討論的許多問題和當(dāng)時完全相同?！?/p>
*新興經(jīng)濟體受沖擊最大*
金融危機的教訓(xùn)和原因是各國政府和金融界人士最關(guān)心的問題。
國際金融專家蓋特納指出，盡管那次金融危機的原因是復(fù)雜的，多方面的，而且各個國家根據(jù)本國不同的經(jīng)歷對此做出不同的解釋，但是現(xiàn)有的證據(jù)使國際金融專家確信，許多新興經(jīng)濟體當(dāng)時都實行固定匯率制度，敢于大量借貸短期外債，而這些國家的資本帳戶、稅收制度以及政府監(jiān)管體系往往都不健全。
蓋特納認為，這些國家在金融危機中受到的沖擊最大。
他說：“在大多數(shù)情況下，資產(chǎn)負債計算方面的缺陷使這些經(jīng)濟體最容易受到投資信心逆轉(zhuǎn)的影響，不可避免地導(dǎo)致匯率制度崩潰，而政府的微觀經(jīng)濟政策又幾乎不具有任何靈活性來緩沖風(fēng)暴的沖擊。當(dāng)國內(nèi)外投資者爭先恐后撤資時，匯率進一步下降，增加了背負大量美元外債的銀行和公司的經(jīng)濟損失，加劇了無力償還債務(wù)的風(fēng)險。”
*十年后進步顯著*
金融風(fēng)暴的嚴重后果和深刻教訓(xùn)對于新興經(jīng)濟體的政府決策和投資人的風(fēng)險思維產(chǎn)生了深刻的影響，改變了這些國家的金融體制和微觀經(jīng)濟政策。
蓋納特指出，如果把新興市場的資產(chǎn)負債結(jié)算狀況和10年前做個比較，就會發(fā)現(xiàn)這些國家在許多方面的進步是非常顯著的。首先是經(jīng)常性帳戶平衡由負變正，外債占GDP的比重有所下降。外匯儲備的增長抵消了外債，尤其是短期外債的壓力。
蓋納特指出，其次，國債負擔(dān)有所增加，但是債務(wù)組合更加合理，長期債務(wù)和固定利息債務(wù)份額的提高降低了外債的風(fēng)險。最后是匯率制度變得更加靈活，取消了固定匯率制度下的絕對擔(dān)保體系，實行更加獨立、成熟的貨幣政策。
蓋特納高度評價新興市場經(jīng)濟體取得的這些成就，他說：“這些政策方面的變化減少了來自外部的風(fēng)險，使得金融市場的震蕩不太可能引發(fā)1990年代末那樣嚴重的范圍廣泛的金融危機。不受匯率變化影響的資產(chǎn)負債結(jié)算制度，債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險的降低，財政和金融抵御風(fēng)險能力的增強，抵銷債務(wù)壓力的大量外匯儲備，加上更加靈活的微觀調(diào)控政策，所有這些都意味著新興經(jīng)濟體未來不大可能重蹈覆轍。”
*蓋特納：改變匯率不是中國當(dāng)務(wù)之急*
紐約聯(lián)邦儲備銀行在美國聯(lián)儲會占有重要地位。領(lǐng)導(dǎo)這家銀行的國際金融專家蓋特納曾經(jīng)擔(dān)任美國財政部兩屆負責(zé)國際事務(wù)的副部長，他言辭謹慎，不愿對具體國家做出任何具體的評論。當(dāng)記者請他對中國人民幣匯率改革問題發(fā)表評論時，他表示他的意見只反映個人觀點，和美聯(lián)儲沒有關(guān)系。
蓋特納：“中國一直機械地表示，隨著時間的推移，中國將實行更加靈活的匯率制度。我認為只有真正對中國有利，中國才會真心這樣去做。在改革匯率制度的同時，中國還必須解決改善金融制度的其他更廣泛的問題，考慮如何逐漸開放資本市場等等。僅僅改革匯率制度并不能解決問題，只改變匯率也不是中國的當(dāng)務(wù)之急?！?br />
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